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केंद्रीय बैंक द्वारा तत्काल दर वृद्धि की कार्रवाई की चिंताओं को कम करते हुए मुद्रास्फीति प्रिंट दो महीने के बाद आरबीआई के 2 प्लस / माइनस 4 प्रतिशत की लक्षित सीमा के भीतर आ गया है।
राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (एनएसओ) द्वारा गुरुवार को जारी आंकड़ों के अनुसार, खाद्य कीमतों में नरमी के कारण उपभोक्ता मूल्य सूचकांक पर आधारित खुदरा मुद्रास्फीति जुलाई में तीन महीने के निचले स्तर 5.59 प्रतिशत पर आ गई।
मुद्रास्फीति प्रिंट दो महीने के बाद आरबीआई के 2 प्लस / माइनस 4 प्रतिशत की लक्षित सीमा के भीतर आ गया है, केंद्रीय बैंक द्वारा तत्काल दर वृद्धि की कार्रवाई की चिंताओं को कम करता है।
एनएसओ द्वारा जारी आंकड़ों के एक अलग सेट के अनुसार, जून 2020 में 16.6 प्रतिशत के संकुचन के मुकाबले जून में औद्योगिक उत्पादन (Industrial output) में 13.6 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जो पिछले वर्ष के निम्न आधार प्रभाव को कम करने का संकेत देता है।
पिछले साल अप्रैल और मई में राष्ट्रव्यापी कोविड लॉकडाउन के कारण औद्योगिक गतिविधि प्रभावित हुई थी, लेकिन जून के बाद इसमें तेजी आई थी। खाद्य मुद्रास्फीति घटक जुलाई में घटकर 3.96 प्रतिशत हो गया, जो जून में 5.15 प्रतिशत था, जबकि ईंधन मुद्रास्फीति जून में 12.68 प्रतिशत से घटकर जुलाई में 12.38 प्रतिशत पर आ गई। मुख्य मुद्रास्फीति – गैर-खाद्य, गैर-ईंधन मुद्रास्फीति घटक – जुलाई में 5.7 प्रतिशत पर आ गई, जबकि जून में यह 5.9 प्रतिशत थी।
अपनी अगस्त नीति बैठक में, आरबीआई ने दर पर यथास्थिति बनाए रखी, लेकिन कहा कि उच्च आवृत्ति संकेतक सरकार द्वारा आपूर्ति हस्तक्षेप के जवाब में जुलाई में खाद्य तेलों और दालों में कीमतों के दबाव में नरमी का सुझाव देते हैं। रिपोर्ट में कहा गया है कि जहां विनिर्माण और सेवा क्षेत्रों में कच्चे माल की कीमतें बढ़ रही हैं, वहीं कमजोर मांग और लागत में कटौती से उत्पादन कीमतों पर असर पड़ रहा है।
आरबीआई ने 2021-22 के दौरान 5.7 प्रतिशत पर सीपीआई मुद्रास्फीति का अनुमान लगाया है – दूसरी तिमाही में 5.9 प्रतिशत, तीसरी तिमाही में 5.3 और चौथे में 5.8, जोखिम व्यापक रूप से संतुलित है। 2022-23 में पहली तिमाही के लिए सीपीआई मुद्रास्फीति 5.1 प्रतिशत रहने का अनुमान है।
अगली तीन तिमाहियों में मुद्रास्फीति के 5-6% के दायरे में बने रहने की उम्मीद के साथ, दबावों को विशुद्ध रूप से अस्थायी प्रकृति के रूप में चिह्नित करना कठिन होता जा रहा है। एक छोटा सा व्यवधान मुद्रास्फीति को 6% की सीमा से ऊपर धकेल सकता है, जिसका अर्थ है कि एमपीसी कितनी जल्दी नीति सामान्यीकरण शुरू कर सकता है, इस बारे में कुछ बेचैनी जारी रहेगी।
हम अनुमान लगाते हैं कि घरेलू मांग के मजबूत होने और आपूर्ति-पक्ष के मुद्दों के स्थान पर मुद्रास्फीति के दबावों पर हावी होने के बाद एमपीसी नीति सामान्यीकरण शुरू करेगी। हम फरवरी 2022 की नीति समीक्षा में रुख में बदलाव को समायोजन से तटस्थ में बदलने की उम्मीद करते हैं, इसके बाद अप्रैल 2022 और जून 2022 की समीक्षा में प्रत्येक में 25 बीपीएस की रेपो दर में वृद्धि होगी।
औद्योगिक उत्पादन के क्षेत्रों में, विनिर्माण, जिसमें आईआईपी का 77.63 प्रतिशत शामिल है, मई में 34.5 प्रतिशत की वृद्धि के बाद जून में 13 प्रतिशत बढ़ा। जून में खनन उत्पादन में 23.1 प्रतिशत और बिजली उत्पादन में 8.3 प्रतिशत की वृद्धि हुई। आईआईपी ने जून 2020 में 16.6 फीसदी का अनुबंध किया था। इस साल अप्रैल-जून के दौरान, आईआईपी में पिछले साल की समान तिमाही में 35.6 फीसदी के संकुचन के मुकाबले 45 फीसदी की वृद्धि हुई।
पूंजीगत वस्तुओं का उत्पादन, जो निवेश का संकेत देता है, जून में 25.7 प्रतिशत बढ़ा, जो मई में 78.2 प्रतिशत था। कंज्यूमर ड्यूरेबल्स का उत्पादन जून में 30.1 प्रतिशत बढ़ा, जबकि मई में 98.2 प्रतिशत की वृद्धि और पिछले साल जून में 34.8 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई थी।
औद्योगिक उत्पादन गति पकड़ रहा है लेकिन महामारी पूर्व स्तरों से नीचे बना हुआ है। आईआईपी के लिए सूचकांक 122.6 पर 2019 की तुलना में कम था जब यह 129.3 था। विनिर्माण के लिए यह 129 था और घटकर 121 हो गया है।
